證券《金融市場基礎(chǔ)知識》知識點(diǎn)：信用違約互換

更新時間：2017-01-23 10:52:03 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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《金融市場基礎(chǔ)知識》重要筆記匯總

　　【知識點(diǎn)】信用違約互換

　　信用違約互換(CreditDefaultSwap，簡稱“CDS”)就是一方將購入的具有違約風(fēng)險的債務(wù)或債券中的違約風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給第三方(保險公司)。

　　信用違約互換的風(fēng)險

風(fēng)險類型	內(nèi)容
定價風(fēng)險	通常市場上的CDS價格受到供求的影響，而CDS交易雙方敲定的價格由金融工程模型給出，而建立模型有一系列的約束條件，具有一定的局限性，使得CDS面臨著巨大的定價風(fēng)險，體現(xiàn)在：（1）現(xiàn)有的金融工程模型多以市場運(yùn)行的基本正常為前提，一般都假設(shè)經(jīng)濟(jì)形勢處于當(dāng)下形勢的延續(xù)狀態(tài)，很少涉及金融危機(jī)導(dǎo)致的嚴(yán)重系統(tǒng)性沖擊的效應(yīng)，這意味著由此定出的CDS價格在嚴(yán)重系統(tǒng)性沖擊下可能出現(xiàn)巨大差錯（2）這些模型在較大程度上依賴歷史數(shù)據(jù)，對現(xiàn)實(shí)市場的有效性有所削弱
交易對手風(fēng)險	（1）最大的風(fēng)險之一（2）含義：CDS保護(hù)賣方由于種種原因而放棄履行合約的風(fēng)險，即來自保護(hù)賣方的信用風(fēng)險，其風(fēng)險的大小取決于交易對手的信用品質(zhì)
流動性風(fēng)險	（1）投資者面臨的主要風(fēng)險（2）流動性風(fēng)險是指產(chǎn)品合約的持有者不能在市場上找到出售或平倉的機(jī)會所造成的風(fēng)險（3）風(fēng)險的大小取決于產(chǎn)品合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度、市場的規(guī)模和市場環(huán)境的變化
法律風(fēng)險	指信用違約互換合約被視為非法或不恰當(dāng)?shù)目赡苄?/td>
操作風(fēng)險	（1）含義：由于管理失誤、交易系統(tǒng)或清算系統(tǒng)故障或者人為失誤而造成損失的風(fēng)險（2）從本質(zhì)上看，這種風(fēng)險屬于管理風(fēng)險

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