【摘要】為了方便廣大考生備考，環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道特整理并發(fā)布“2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)”以下內(nèi)容分享認(rèn)股權(quán)證籌資的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，希望今年參加注冊(cè)會(huì)計(jì)師考生認(rèn)真掌握財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)，具體注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試考點(diǎn)如下，預(yù)祝大家備考順利!

　　認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

　　1、認(rèn)股權(quán)證籌資優(yōu)點(diǎn)：(環(huán)球網(wǎng)校提供認(rèn)股權(quán)證籌資)

　　可以降低相應(yīng)債券的利率，以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息。(高速增長(zhǎng)小公司所為)

　　2、認(rèn)股權(quán)證籌資缺點(diǎn)

　?、凫`活性較差。附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)。

　?、谡J(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%至30%。

　　如果將來公司發(fā)展良好，股票價(jià)格會(huì)大大超過執(zhí)行價(jià)格，原有股東會(huì)蒙受較大損失。

　　③附認(rèn)股權(quán)證的債券承銷費(fèi)用高于債務(wù)融資。

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　　單項(xiàng)選擇題

　　1、若公司直接平價(jià)發(fā)行普通債券，利率必須達(dá)到8%才能成功發(fā)行，如果發(fā)行股票，公司股票的β系數(shù)為1.2，目前無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為5%，若公司目前適用的所得稅稅率為25%，則該公司若要發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其稅前融資成本應(yīng)為(　　)。

　　A.8%到16.77%之間

　　B.8%到13.33%之間

　　C.小于8%

　　D.大于13.33%

　　【答案】B

　　【解析】股票資本成本=4%+1.2×5%=10%，稅前股票資本成本=10%/(1-25%)=13.33%，可轉(zhuǎn)換債券的稅前融資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間，所以選項(xiàng)B正確。

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