單項選擇題

1、某創業三年的凈水器生產企業，大股東以其擁有的國內先進的滲透膜技術以及部分現金投入企業進行生產經營，近兩年銷售額年均增幅在25%以上。為了獲得拓展污水處理工程業務所需的資金，并將長期借款置換為權益資本，企業剛完成向機構投資者募集資金。根據財務風險與經營風險搭配理論，該企業屬于()。

A.高經營風險與高財務風險

B.低經營風險與高財務風險

C.高經營風險與低財務風險

D.低經營風險與低財務風險

【答案】C

【解析】例如，一個初創期的高科技企業，主要使用權益籌資，較少使用或不使用負債籌資。這類企業就屬于高經營風險和低財務風險，本題符合這一特點，因而C正確。

2、下列股利政策中，適合于成熟企業且能為投資者提供可預測的現金流量的是()

A.零股利政策

B.固定股利政策

C.剩余股利政策

D.固定股利支付率政策

【答案】B

【解析】每年支付固定的或者穩定增長的股利，將為投資者提供可預測的現金流量，減少管理層將資金轉移到盈利能力差的活動的機會，并為成熟的企業提供穩定的現金流。

3、甲公司某年的投資資本回報率為7%，銷售增長率為10%;經測算甲公司的加權資本成本為7.5%，可持續增長率為7%。該年甲公司的業務屬于財務戰略矩陣中的()。

A.減損型現金短缺

B.增值型現金剩余

C.增值型現金短缺

D.減損型現金剩余

【答案】A

【解析】本題中投資資本的回報率低于加權資本成本，屬于價值減損型的;又由于銷售增長率超過可持續增長率，出現現金短缺，因而A正確。

多項選擇題

1、甲公司是一家制造和銷售洗衣粉的公司。目前洗衣粉產業的產品逐步標準化，技術和質量改進緩慢，洗衣粉市場基本飽和。處于目前發展階段的甲公司具備的財務特征有( )。

A.財務風險高

B.股價迅速增長

C.股利分配率高

D.資金來源于保留盈余和債務

【答案】CD

【解析】洗衣粉行業已經進入成熟期，與此對應的就是財務風險小，股價也不可能增長迅速，因而AB均不正確。此時公司出現大量正現金凈流量，在籌資上可以采取相對較高的負債率，在股利分配上可以采用穩健的高股利分配政策，因而CD正確。

2、在企業經營風險與財務風險結合的幾種方式中，同時符合股東和債權人期望有()

A.高經營風險與高財務風險搭配

B.高經營風險與低財務風險搭配

C.低經營風險與高財務風險搭配

D.低經營風險與低財務風險搭配

【答案】BC

【解析】本題涉及到對經營風險和財務風險組合的理解，有一定的難度。主要是看股東和債權人的偏好。

3、以下各項中屬于常見的股利政策的有()。

A.固定股利支付率政策

B.零股利政策

C.剩余股利政策

D.股票股利政策

【答案】ABC

【解析】一般而言，實務中的股利政策有四大類：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。因而ABC正確，D屬于干擾項。

4、乙公司是一家初創期的高科技企業。乙公司管理層正在實施企業特征分析，以便選擇合適的財務戰略。下列各項關于乙公司企業特征和財務戰略選擇的表述中，正確的有()。

A.乙公司屬于經營風險較高的企業

B.乙公司適合風險投資者投資

C.乙公司適宜進行高負債籌資

D.乙公司不適宜派發股利

【答案】ABD

【解析】例如，一個初創期的高科技企業，主要使用權益籌資，較少使用或不使用負債籌資。P146，這種資本結構對于權益投資人有較高的風險，也會有較高的預期報酬，符合他們的要求。權益資本主要由專門從事高風險投資的專業投資機構提供。因而ABD正確，C錯誤。