【摘要】2018年注冊會計師預習階段已開始，學習要趁早，鑒于注冊會計師報考人員越來越多。備考注冊會計師一定要養成每日做題的好習慣。環球網校小編特分享“2018年注冊會計師《財務成本管理》每日一練(11月29日)”下面跟隨小編一起來看看注冊會計師《財務成本管理》練習題。更多資料及試題敬請關注注冊會計師頻道。

　　《財務成本管理》每日一練【答案附第二頁】

　　多項選擇題

　　1、現有兩個投資項目甲和乙，已知甲.乙方案的期望值分別為20%.25%，標準離差分別為40%.64%，下列結論不正確的有( )。

　　A. 甲方案的絕對風險大于乙方案的絕對風險

　　B. 甲方案的絕對風險小于乙方案的絕對風險

　　C. 甲方案的相對風險大于乙方案的相對風險

　　D. 甲方案的相對風險小于乙方案的相對風險

　　2、下列指標中，影響營業現金毛流量的有( )。

　　A.稅后經營凈利潤

　　B.折舊

　　C.攤銷

　　D.經營營運資本增加

　　3、下列關于股利無關論的說法中，正確的有( )。

　　A.股利分配對公司的市場價值不會產生影響

　　B.投資者并不關心公司股利的分配

　　C.股利的支付比率不影響公司的價值

　　D.股利政策會影響公司的價值

　　4、用每股收益無差別點法進行資本結構決策分析時，下列表述正確的有( )。

　　A.這種方法側重于對不同融資方式下的每股收益進行比較

　　B.當預計息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，債務融資優于普通股融資

　　C.沒有考慮風險因素

　　D.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響

　　5、下列關于相對價值模型的表述中，不正確的有( )。

　　A.在影響市盈率的三個因素中，關鍵是增長潛力

　　B.市盈率模型最適合連續盈利，并且β值接近于0的企業

　　C.驅動市凈率的因素中，增長率是關鍵因素

　　D.在市銷率的驅動因素中，關鍵是銷售凈利率

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　　多項選擇題答案

　　1、【正確答案】AC

　　【答案解析】因為標準差衡量的是絕對風險，而變異系數衡量的是相對風險，甲的變異系數=40%/20%=200%，乙的變異系數=64%/25%=256%，可判斷甲方案的絕對風險小于乙方案的絕對風險，甲方案的相對風險小于乙方案的相對風險。

　　2、【正確答案】ABC

　　【答案解析】營業現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷，經營營運資本增加影響營業現金凈流量，所以選項ABC為本題答案。

　　3、【正確答案】ABC

　　【答案解析】股利無關論認為股利分配對公司的市場價值不會產生影響。股利無關論認為：(1)投資者并不關心公司股利的分配;(2)股利的支付比率不影響公司的價值。所以選項A.B.C的說法正確。

　　4、【正確答案】ABCD

　　【答案解析】利用每股收益無差別點進行企業資本結構分析時，以每股收益的高低作為衡量標準對籌資方式進行選擇(其缺陷在于沒有考慮風險因素)，認為能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不合理;當息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，運用債務融資可獲得較高的每股收益，因此，債務融資優于普通股融資;在每股收益無差別點上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響。

　　5、【正確答案】BC

　　【答案解析】由于本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本-增長率)，增長率變大時，一方面導致本期市盈率計算表達式的分子變大，另一方面導致本期市盈率計算表達式的分母變小，因此，在股利支付率.股權成本和增長率這三個因素中，本期市盈率對增長率的變動最敏感，所以，在影響市盈率的三個因素中，關鍵是增長潛力，即選項A的說法正確;由于市盈率模型最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業，所以選項B的說法不正確;由于在驅動市凈率的因素中，權益凈利率是特有的因素，所以，驅動市凈率的因素中，權益凈利率是關鍵因素，選項C的說法不正確;由于在市銷率的驅動因素中，銷售凈利率是特有的因素，所以，在市銷率的驅動因素中，關鍵是銷售凈利率，即選項D的說法正確。

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