定期交易

1.在定期交易中，成交的時(shí)點(diǎn)是不連續(xù)的。

2.特點(diǎn)

(1)批量指令可以提高價(jià)格的穩(wěn)定性;

(2)指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對(duì)比較低。

連續(xù)交易

1.在連續(xù)交易中，營(yíng)業(yè)時(shí)間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。

2.特點(diǎn)

(1)市場(chǎng)為投資者提供了交易的即時(shí)性;

(2)交易過(guò)程中可以反映更多的市場(chǎng)價(jià)格信息。

指令驅(qū)動(dòng)

1.指令驅(qū)動(dòng)是一種競(jìng)價(jià)市場(chǎng)，也被稱(chēng)為訂單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。

2.在競(jìng)價(jià)市場(chǎng)中，證券交易價(jià)格是由市場(chǎng)上的買(mǎi)方訂單和賣(mài)方訂單共同驅(qū)動(dòng)的。如果采用經(jīng)紀(jì)商制度，投資者在競(jìng)價(jià)市場(chǎng)中將自己的買(mǎi)賣(mài)指令報(bào)給自己的經(jīng)紀(jì)商，然后經(jīng)紀(jì)商持買(mǎi)賣(mài)訂單進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)交易中心以買(mǎi)賣(mài)雙向價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行撮合。

3.特點(diǎn)

(1)證券交易價(jià)格由買(mǎi)方和賣(mài)方的力量直接決定;

(2)投資者買(mǎi)賣(mài)證券的對(duì)手是其他投資者。

報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)

1.報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)是一種連續(xù)交易商市場(chǎng)，也被稱(chēng)為做市商市場(chǎng)。

2.在這一市場(chǎng)中，證券交易的買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)都由做市商給出，做市商將根據(jù)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)力量和自身情況進(jìn)行證券的雙向報(bào)價(jià)。投資者之間并不直接成交，而是從做市商手中買(mǎi)進(jìn)證券或向做市商賣(mài)出證券。做市商在其所報(bào)的價(jià)位上接受投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金或證券與投資者交易。做市商的收入來(lái)源是買(mǎi)賣(mài)證券的差價(jià)。

3.特點(diǎn)

(1)證券成交價(jià)格的形成由做市商決定;

(2)投資者買(mǎi)賣(mài)證券都以做市商為對(duì)手。

流動(dòng)性

證券市場(chǎng)流動(dòng)性包含兩方面的要求，即成交速度和成交價(jià)格。

穩(wěn)定性

證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性是指證券價(jià)格的波動(dòng)程度。

由于各種信息是影響證券價(jià)格的主要因素，因此，提高市場(chǎng)透明度是加強(qiáng)證券市場(chǎng)穩(wěn)定性的重要措施。

有效性

1.高效率

(1)信息效率：即要求證券價(jià)格能準(zhǔn)確、迅速、充分反映各種信息。根據(jù)證券價(jià)格對(duì)信息的反映程度，可以將證券市場(chǎng)分為強(qiáng)式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和弱式有效市場(chǎng)。

(2)運(yùn)行效率：即證券交易系統(tǒng)硬件的工作能力，如交易系統(tǒng)的處理速度、容量等。

2.低成本

(1)直接成本：如投資者參與交易而支付的傭金和繳納的稅收;

(2)間接成本：如投資者搜集證券信息所發(fā)生的費(fèi)用等。