【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“2017年證券投資基金重點解讀基金資產(chǎn)估值”的新聞，為考生發(fā)布證券從業(yè)資格考試的相關(guān)考試重點，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)祝考生都能順利通過考試。2017年證券投資基金重點解讀基金資產(chǎn)估值的具體內(nèi)容如下：

　　第七章　基金的估值、費用與會計核算

　　第一節(jié)　基金資產(chǎn)估值

　　命題點一　基金資產(chǎn)估值的概念

　　基金資產(chǎn)估值是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行重新估值，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。

　　基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值一基金負(fù)債

　　基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

　　命題點二　基金資產(chǎn)估值的重要性

　　由于基金份額凈值是開放式基金申購、贖回金額的計算基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計算必須準(zhǔn)確。

　　基金份額凈值必須是公允的。

　　命題點三　基金資產(chǎn)估值需考慮的因素

　　1.估值頻率

　　估值頻率即按多長的時間間隔對基金資產(chǎn)進(jìn)行估值。

　　目前，我國的開放式基金于每個交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。

　　封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進(jìn)行估值。

　　2.交易價格

　　當(dāng)基金投資于交易活躍證券時，對其進(jìn)行估值是一件很容易的事。當(dāng)基金投資于交易不活躍的證券時，資產(chǎn)估值要復(fù)雜得多。對基金資產(chǎn)進(jìn)行估值要慎重，其中證券資產(chǎn)的流動性是非常關(guān)鍵的因素。

　　3.價格操縱及濫估問題(略)

　　4.估值方法的一致住及公開性

　　估值方法的一致性是指基金在進(jìn)行資產(chǎn)估值時均采取同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。估值方法的公開性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中公開披露。假若基金變更了估值方法，也需要及時進(jìn)行披露。

　　命題點四　我國基金資產(chǎn)估值實務(wù)

　　(一)基金資產(chǎn)估值對象

　　基金資產(chǎn)估值對象為基金所擁有的股票，債券、權(quán)證及其他基金資產(chǎn)。

　　(二)估值程序

　　(1)基金份額凈值是按照每個開放日閉市后，基金資產(chǎn)凈值除以當(dāng)日基金份額的余額數(shù)量計算。

　　(2)基金日常估值由基金管理人進(jìn)行。基金管理人每個工作日對基金資產(chǎn)估值后，將基金份額凈值結(jié)果發(fā)給基金托管人。

　　(3)基金托管人按基金合同規(guī)定的估值方法、時間、程序?qū)鸸芾砣说挠嬎憬Y(jié)果進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機構(gòu)根據(jù)確認(rèn)的基金份額凈值計算申購、贖回數(shù)額。月末、年中和年末估值復(fù)核與基金會計賬目的核對同時進(jìn)行。

　　(三)估值的基本原則

　　(1)對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應(yīng)采用市價確定公允價值。估值日無市價的，但最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生重大變化，應(yīng)采用最近交易市價確定公允價值。估值日無市價的，且最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。有充分證據(jù)表明最近交易市價不能真實反映公允價值的(如異常原因?qū)е麻L期停牌或臨時停牌的股票等)，應(yīng)對最近交易的市價進(jìn)行調(diào)整，以確定投資品種的公允價值。

　　(2)對不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價值。

　　(3)有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種公允價值的，基金管理公司應(yīng)依據(jù)具體情況與托管銀行進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價值的價格估值。

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　　(四)具體投資品種的估值方法

　　(1)交易所上市的股票和權(quán)證是以收盤價估值，上市債券是以收盤的凈價估值，期貨合約是按結(jié)算價格估值，交易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù)確定公允價值，在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下，按成本進(jìn)行后續(xù)計量。

　　(2)交易所發(fā)行未上市品種的估值。

　　①首次發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價值，在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下按成本計量。

　　②送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開增發(fā)新股等發(fā)行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價估值。

　　③首次公開發(fā)行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價估值。

　　④非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票，按下述方法確定公允價值：

　　如果估值日非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本高于在證券交易所上市交易的同一股票的市價，應(yīng)采用在證券交易所上市交易的同一股票的市價作為估值日該股票的價值。

　　如果估值日非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本低于在證券交易所上市交易的同一股票的市價，應(yīng)按以下公式確定該股票的價值：

　　FV=C+(P-C)+(D1-Dr)/D1

　　式中：FV為估值日該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的價值;

　　C為該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本;

　　JP為估值日在證券交易所上市交易的同一股票的市價;

　　D1為該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票鎖定期所含的交易所的交易天數(shù);

　　Dr為估值日剩余鎖定期，即估值日至鎖定期結(jié)束所含的交易所的交易天數(shù)(不含估值日當(dāng)天)。

　　(3)交易所停止交易等非流通品種的估值。

　　①因持有股票而享有的配股權(quán)，從配股除權(quán)曰起到配股確認(rèn)日止，如果收盤價高于配股價，按收盤價高于配股價的差額估值。收盤價等于或低于配股價，則估值為零。

　　②對停止交易但未行權(quán)的權(quán)證，一般采用估值技術(shù)確定公允價值。

　　③對于因重大特殊事項而長期停牌股票的估值，需要按估值基本原則判斷是否采用估值技術(shù)。

　　(4)銀行間債券等固定收益品種的估值。

　　(五)計價錯誤的處理及責(zé)任承擔(dān)

　　當(dāng)基金份額凈值計價錯誤達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值的0.25%時，基金管理公司應(yīng)及時向監(jiān)管機構(gòu)報告。當(dāng)計價錯誤達(dá)到0.5%時，基金管理公司應(yīng)當(dāng)公告并報監(jiān)管機構(gòu)備案。

　　(六)暫停估值的情形

　　(1)基金投資所涉及的證券交易所暫停營業(yè)。

　　(2)因不可抗力致使無法對基金資產(chǎn)進(jìn)行評估。

　　(3)占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲估值。

　　(4)緊急事故導(dǎo)致無法進(jìn)行基金資產(chǎn)評估。

　　(5)中國證監(jiān)會和基金合同認(rèn)定的其他情形。

　　命題點五　QDII基金資產(chǎn)的估值問題

　　(一)估值責(zé)任人

　　責(zé)任人：基金管理人。

　　復(fù)核責(zé)任人：基金托管人。

　　(二)0DII基金份額凈值的計算及披露(8點內(nèi)容)

　　(1)基金份額凈值應(yīng)當(dāng)至少每周計算并披露一次，如基金投資衍生品，應(yīng)當(dāng)在每個工作日計算并披露。

　　(2)基金份額凈值應(yīng)當(dāng)在估值日后2個工作日內(nèi)披露。

　　(3)基金份額凈值應(yīng)當(dāng)以人民幣或美元等主要外匯貨幣單獨或同時計算并披露。

　　(4)基金資產(chǎn)的每一買入、賣出交易應(yīng)當(dāng)在最近份額凈值的計算中得到反映。

　　(5)流動性受限的證券估值可以參照國際會計準(zhǔn)則進(jìn)行。

　　(6)衍生品的估值可以參照國際會計準(zhǔn)則進(jìn)行。

　　(7)境內(nèi)機構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)合理確定開放式基金資產(chǎn)價格的選取時間，并在招募說明書和基金合同中載明。

　　(8)開放式基金凈值及申購贖回價格的具體計算方法應(yīng)當(dāng)在基金、集合計劃合同和招募說明書中載明，并明確小數(shù)點后的位數(shù)。

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