優缺點：

　　1.股利政策是向投資者傳遞重要的信息，如果公司支付的股利穩定，就說明該公司的經營業績比較穩定，經營風險較小，這樣可使投資者要求的股票必要報酬率降低，有利于股票價格上升;如果公司的股利政策不穩定，股利忽高忽低，這就給投資者傳遞企業經營不穩定的信息，從而導致投資者對風險的擔心，會使投資者要求的股票必要報酬率提高，進而使股票價格下降。

　　2.穩定的股利政策，有利于投資者有規律地安排股利收入和支出，特別是那些希望每期能有固定收入的投資者更歡迎這種股利政策。忽高忽低的股利政策可能會降低他們對這種股票的需求，這樣也會使股票價格下降。

　　3.如果公司確定一個穩定的股利增長率，這樣，實際上是傳遞給投資者該公司經營業績穩定增長的信息，可以降低投資者對該公司風險的擔心，從而使股票價格上升。

　　4.采用穩定的股利政策，維持穩定的股利水平，有時可能會使某些投資方案延期，或者使公司資本結構暫時偏離目標資本結構，或者通過發行新股來籌集資金，盡管這樣可能會延誤了投資時機，或者使資金成本上升，但是，持穩定股利政策觀點者，仍然認為這也要比減發股利或降低股利增長率有利得多，因為突然降低股利，會使投資者認為該公司經營出現困難，業績在下滑，可能使股票價格快速下跌，這對公司更不利。

　　缺點：這種股利政策可能會給公司造成較大的財務壓力，尤其是在公司凈利潤下降或現金緊張時，公司為了保證股利的照常支付，容易導致資金短缺，財務狀況惡化。在非常時期，可能不得不降低股利額。

　　適用性：這種股利政策一般適用于經營比較穩定的企業采用。

　　(三)固定股利支付率股利政策

　　這是一種變動的股利政策，企業每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發放股利。這一股利政策使企業的股利支付與企業的盈利狀況密切相關，盈利狀況好，則每股股利額就增加，盈利狀況不好，則每股股利額就下降，股利隨經營業績“水漲船高”。

　　優點：不會給公司造成較大財務負擔;

　　缺點：股利可能變動較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經營不穩定的信息，容易使股票價格產生較大波動，不利于樹立良好的企業形象。

　　【補充例題?單選題】(2007年)

　　使股利支付與企業盈利結合起來，但股利變動可能較大，不利于樹立良好企業形象的股利政策是( )

　　A.剩余股利政策

　　B.低正常股利加額外股利政策

　　C.固定股利支付率股利政策

　　D.固定股利或穩定增長股利政策

　　【正確答案】C

　　【答案解析】固定股利支付率股利政策使企業股利隨經營業績“水漲船高”，股利可能變動較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經營不穩定的信息，容易使股票價格產生較大波動，不利于樹立良好的企業形象。

　　【補充例題?單選題】(2009年)

　　下列股利政策中，股利支付額與公司盈利額呈正比例變動的是( )

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.固定股利政策

　　D.穩定增長股利政策

　　【正確答案】B

　　【答案解析】固定股利支付率股利政策使企業的股利支付與企業的盈利狀況密切相關，盈利狀況好，則每股股利額就增加，盈利狀況不好，則每股股利額就下降，股利隨經營業績“水漲船高”。

　　(四)低正常股利加額外股利政策

　　這是一種介于穩定股利政策與變動股利政策之間的折衷的股利政策。

　　這種股利政策每期都支付穩定的較低的正常股利額，當企業盈利較多時，再根據實際情況發放額外股利。這種股利政策具有較大的靈活性，在公司盈利較少或投資需要較多資金時，可以只支付較低的正常股利，這樣既不會給公司造成較大的財務壓力，又保證股東定期得到一筆固定的股利收入;在公司盈利較多并且不需要較多投資資金時，可以向股東發放額外的股利。

　　低正常股利加額外股利政策，既可以維持股利的一定穩定性，又有利于使企業的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩定性較好地相結合，因而為許多企業所采用。

　　2012年審計師網絡輔導招生簡章    轉自環球網校edu24ol.com