三、項目投資現金流量(掌握)$lesson$

　　(一)初始現金流量估計

　　初始現金流量是項目預計的投資額。通常包括如下幾個部分：

　　1.固定資產上的投資，包括固定資產購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等;

　　2.流動資產上的投資，包括對材料、在產品、產成品和現金、應收賬款等流動資產的投資;

　　3.其他投資費用，包括與投資項目有關的培訓費、注冊費等費用;

　　4.原有固定資產的變價收入，這部分現金流入是對前面三部分現金流出的抵減，減少了項目的投資額。

　　初始現金流量的發生可能為項目開始時一次性的投入，也可能在幾個年度內分次投入。

　　【補充例題?多選題】(2008年)

　　投資項目初始現金流量的組成部分主要有( )

　　A.固定資產投資

　　B.流動資產投資

　　C.其他投資費用

　　D.借款資本化利息

　　E.原有設備變價收入

　　【正確答案】ABCE

　　(二)營業現金流量

　　營業現金流量----項目投入使用后，在整個項目壽命期間由于生產經營帶來的現金流入和流出的數量。這種現金流量一般按年度進行計算。

　　1.營業現金流入----指銷售的現金收入，當項目的銷售全部是現金銷售，或項目的應收賬款余額在項目期內基本保持穩定的情況下，項目的營業現金流入就是項目的銷售收入;

　　2.營業現金流出----各項用現金支付的成本和費用，包括付現成本(指不包括折舊等不需要付現的成本費用)，以及用現金支付的所得稅。

　　每年營業現金流量凈額=每年銷售收入-付現成本(不包括利息)一所得稅

　　或：每年營業現金流量凈額=不考慮利息費用的稅后凈利+折舊(第二個更常用)

　　其中：不考慮利息費用的稅后凈利=息稅前利潤*(1-t)

　　息稅前利潤=收入-付現成本-折舊

　　=收入-變動成本-固定成本

　　=稅前利潤+利息支出

　　(三)終結現金流量

　　終結現金流量----指項目結束時發生的現金流量，主要包括固定資產殘值變現收入、原來墊支在各種流動資產上的資金收回等。

　　【補充例題?多選題】(2010年)

　　確定項目投資營業現金流量所必須考慮的因素有( )

　　A.付現成本

　　B.利息費用

　　C.支付的所得稅

　　D.銷售的現金收入

　　E.固定資產購入成本

　　【正確答案】ACD

　　2012年審計師網絡輔導招生簡章    轉自環球網校edu24ol.com