課程推薦：2013年注冊會計師考試網絡輔導 無憂通關

　　2013年注冊會計師綜合階段考試已于9月28日順利結束，現有注冊會計師綜合階段考試真題網友回憶版，僅供參考!

　　下午一共十三道題。

　　振華公司(其實它說的是蘇寧吧?)

　　第一題是戰略用SWOT分析(4分)，題干中總結的很清楚，復制一下就行了，這題應該是下午題目中最好得分的。

　　第二題是列舉三種主要戰略，指出1-4事項分別屬于哪一種細分戰略(4.5分)。我寫的有產品開發、市場開發、市場滲透和相關多元化。

　　第三題是問1-4項符不符合債券發行，我說都不符合。題目1是發行9個月的普通債券，我說要滿1年才行，題目2是10年期的不可分離可轉債，題目3是6個月的分離可轉債，這兩題我不會，我說資產負債率是71%，都不符合要求，題目4是一次核準，多次發行，第一次發行25%，我說要50%。

　　第四題是債務成本的估計方法，我答得對4個，風險調整，可比公司，到期收益率法，財務比率法。然后問上1題1-4項哪個成本低，我說事項4最低，然后是1，3,2.

　　第五題是除了增發的一般條件，發行可轉換債券的適用條件。然后列舉不能發行的法定情形。我分別說對了三種情形，大概能得一半分。法規提出了保護債券持有人的哪些措施，我根本沒聽說過。

　　第六題是英文，簡述振華公司能在中國香港發行的最大債券總數。另外，振華公司應發行長期債券還是短期債券(3.75分)

　　說除了大陸發行外，公司還能在中國香港發行多少錢的債券，我算出來是80億*0.4-10億=22億元。然后問公司發行長期還是短期債券好，并找出理由。我說長期好，因為公司準備融資進行長期投資，用于長期項目投資，跟短期不匹配。

　　第七題是說夠不構成重大資產重組以及構成重大重組的條件，我說構成，因為超過凈資產營業收入超過50%，還有需不需要報證監會并購重組委員會審核，我說要。(陳華亭老師NB啊) 實際不需要，并購重組委員會審核要達到70%以上。

　　第八題英文題，給出Project A,B,C的現金流量及現值信息表，總量有限的情況下的項目選擇(4分)

　　英文，資金有限的情況下，如何分配資金，我說是凈現值最大化;計算三個項目的凈現值,這題很簡單，直接給出現值，凈現值加一下就可以了，不過容易算錯的，結果顯示B>c>a, 后來感覺還是錯了，因為題目中有index，要求算的是現值指數，不是凈現值;有哪些可供選擇的組合，我說可以A+B，B+C，A+C;哪種組合最好。我說B+C 組合最好，因為凈現值最大。

　　第九題是振華公司是否應提供擬購買資產的盈利預測報告;未達到盈利預測報告的金額會如何(1.5分)

　　我說要。實際上，不需要，盈利預測要求跟并購重組委要求類似，很嚴。沒達到目標，上市公司和會計事務所要受到什么樣的待遇。

　　第十題：內控審計報告的錯誤，有4分(見附件)。感覺基本能得2-2.5分

　　第11題：英語題描述內控的五個因素，識別資金管理的風險(4.5分)。五個要素閉著眼都會寫出來，資金管理風險，感覺就是翻譯一下材料中的中文部分。

　　第12題，英語題，英文題，剩余收益和經濟增加值的計算，白色家電還是黑色家電表現好(4.25分)。沒找到那個美國被收購企業的稅率，沒算稅率，不知道是否正確。如果真的沒給稅率，那就謝天謝地了，這樣算應該是正確的。這道題閆老師有類似的，我特意留意了一下，閆老師的算法更準確，需要的條件更多，比如不僅僅要知道稅率，還要知道資產負債比率，負債資本成本等信息，但是資料給的信息很有限，感覺這道題本身有點小瑕疵。剩余收益和調整后的經濟增加值結果不一致，結果以經濟增加值為準，因為經濟增加值理論上是財富增加值的準確方法，比剩余收益更準確。

　　具體為：剩余收益：白的，7000-4000*12%=2200 黑的7400-42000*13%=1980

　　經濟增加值：白的，7000+1800-(40000+1800)*12%=4038 黑的，7400+2400-(42000+2400)*13%=3980

　　考試結束前檢查了一下，發現題目給出的數據都是萬美元，1980萬美元，可是英語沒有萬，應該換算成19.8billion,可是時間來不及了。因為不影響比較結果，可能還是能得點分的。

　　第13題，英語題，用P/E，P/B，P/S三種模型分別估值每股價值，并說明P/B的局限性(5.5分)。P/E=0.5*(1+8%)/(10%-8%)*0.5=13.5，P/B=0.5*(1+8%)/(10%-8%)*20%*1.25=6.75，P/S=0.5*(1+8%)/(10%-8%)*5%*10=13.5。(13.5+6.75+13.5)/3=11.25≈11美元。資料四給出了發行價格，確定發行價格11美元。

　　P/B的局限性。首先，賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業執行不同的會計標準或會計政策，市凈率會失去可比性。其次，固定資產很少的服務性企業和高科技企業，凈資產與企業價值的關系不大，其市凈率比較沒有什么實際意義。最后，少數企業的凈資產是負值，市凈率沒有意義，無法用于比較。

歷年真題匯總