A.下降

B.不變

C.上升的

D.不確定

【答案】A

【解析】營業收入增長 10.9%，凈利潤增長 8.8%，則銷售凈利率下降;營業收入增長 10.9%，平均資產總額增加 12.6%，則總資產周轉率下降;平均資產總額增加 12.6%，平均負債總額增加 10.5%，則權益乘數下降，因此，2009 年凈資產收益率與上年相比下降。

【例題·單選題】甲公司 2018 年的銷售凈利率比 2017 年下降 5%，總資產周轉率提高 10%，假定其他條件與 2007 年相同，那么甲公司2018年的權益凈利率比2017年提高( )。

A.4.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.5%

【答案】A

【解析】{(1−5%)A×(1+10%)B×C−ABC}/ABC = (1 − 5%) × (1 + 10%) − 1 = 4.5%

【例題·單選題】某企業的資產凈利率為 20%，若產權比率為 1，則權益凈利率為( )。

A.15%

B.20%

C.30%

D.40%

【答案】D

【解析】由于產權比率為1 即負債除以股東權益=1，那么權益乘數=資產/所有者權益=2，權益凈利率=資產凈利率*權益乘數=20%*2=40%所以，選項D是正確的

【例題】ABC 公司本年及上年有關財務比率如下表：

運用因素分析法依照營業凈利率、總資產周轉率、權益乘數的順序分析權益凈利率變動的原因。

分析：本年權益凈利率=4.533%×1.5×2.0833=14.17%

上年權益凈利率=5.614%×1.6964×1.9091=18.18%

分析對象：權益凈利率變動：14.17%-18.18%=-4.01%

1.由于營業凈利率變動的影響：

(4.533%-5.614%)×1.6964×1.9091=-3.5%

2.由于總資產周轉率變動的影響：

5.614%×(1.5-1.6964)×1.9091=-1.7%

3.由于財務杠桿變動的影響

5.614%×1.6964×(2.0833-1.9091)=1.19%

三個因素綜合影響：-3.5%-1.7%+1.19%=-4.01%